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政府正在避免“丑陋的去杠杆”，各项政策将更加精细化和强调协同性，用以弥补去杠杆造成的货币供给缺口，我们判断这一思路无法一蹴而就，而需要时间不断寻优。实际上我们扩大财政支出的空间充裕，今年上半年的政府财政赤字为7，260亿元，只有2018年预算赤字2.38万亿元的三分之一左右。在此过程中，强周期板块的可持续性受月度关键指标影响较大，唯有业绩造喜方可抵抗周期，分行业来看，在披露率大于50%的行业里，石油石化、钢铁、轻工制造、计算机等行业中报预告业绩较一季报大幅提升，整体来看，消费+医药增速稳健，周期龙头受益“短缺经济”，成长需细选行业。

二、基金投资策略偏股型：科技贯穿，先周期后消费结合国常会和政治局会议的定调，以及二季度核心经济数据，我们看到二季度GDP名义和实际值增速均有小幅回落，带来实际GDP下降的主要是6月工业增加值，带来名义GDP下降的，除工业外，还包括整体价格的小幅收缩。6月社零同比增速如期回升，消费对GDP贡献率继续提升。最近两周政策放松的力度远超市场预期：货币政策方面加大流动性供给，压低信用利差；金融监管方面放松MPA对资本金的约束，促进银行增加信贷；财政政策方面要求更积极，减税降费、支持科研、推动地方政府专项债投资基建；地方政府债务方面保障融资平台公司的合理融资需求；只有房地产政策尚未放松。

传统电商业务却面临着红利见顶、获客成本激增的问题，阿里开始将目光转向线下寻找新的增长机会。但与此同时，有一批创业者盯上社群电商，他们的目标用户来自“五环外”的地级城市、县城、乡镇和农村。拥有好衣库和甩甩宝宝两个平台的鲸灵集团创始人邬强强称，以地区来看，电商在北上广深渗透率超过50%，在县城和乡镇渗透率不足10%——还有大量的“王金红”们不会网购。

过去6个月ETF的个人散户户数大增，散户自我驱动性交易，把ETF基金的活跃度搞起来了。中国股市与基金业，任何时候人民群众都是最主要的依靠力量！在论坛上，主持人胡立峰说基金经理都来自第一线，“春江水暖鸭先知”，近期股票ETF发展中有什么特点是大家忽视或忽略的。几个ETF基金经理均提到，过去一段时间ETF告别“高冷”，个人投资者户数一直在增加。一般来说，当个人投资者户数增长到一定门槛，个人投资者的自我驱动性交易，会推动ETF活跃度大大增加。ETF活跃度大大增加，又会吸引中等规模机构投资者的参加。而中等规模机构投资者的参加后，又会吸引更大规模机构的参加，从而形成一个活跃的有效率的ETF基金。

4小时启稳1400上方连阳反抽至1430。目前结构暂时处于箱体区间震荡，上轨的压力下移至1433，在未突破1438高点之前，小周期不宜盲目看高。仍要等待日线后面的收盘转换，若是不强势突破，短线阴阳循环震荡也是常情。4小时突破1417一带走出周内新的高点，按日内短线趋势而言。回踩1418附近则是多点，同时要多留意美元短线走向，本周短线与美元极为负相关。

此外，关于银行股所持有的物业资产重估，进一步加剧了银行股的市净率数据的低企状态。更为重要的是，关于金融行业产业领域的对外开放力度有望增强。这些信息让市场参与者感受到金融行业广阔的发展空间。因此，近期，以银行股为代表的金融股的买力渐渐增强，本周出现量变到质变，在周五更是出现长阳突破的态势，招商银行、平安银行等业务转型成功的个股更是领涨。